硬苏打水变软了，但 Constellation Brands Inc. 表示没关系，因为其啤酒产品组合将为公司带来增长。
星座品牌STZ.B,+2.32%周二公布第二季度收益未达预期，但销售额超出预期。该公司的啤酒业务，包括 Corona 和 Modelo Especial，增长 14% 至 18.61 亿美元。总销售额为 25.65 亿美元。
“因为它涉及到我们的硬苏打水业务 [...] 我们在这个领域的地位与我们的竞争对手相比是独一无二的，因为我们的主要增长来自我们的核心啤酒组合，我们不依赖硬苏打水的增长和据 FactSet 称， ABAs [替代饮料酒精] 以实现我们啤酒业务的中期增长目标，” Constellation 首席执行官 William Newlands 在财报电话会议上表示。
“近几个月来，硬苏打水的格局发生了很大变化。因此，我们降低了对 Corona Hard Seltzer 的增长预期，导致第二季度的报废费用相当可观。”
波士顿啤酒公司SAM，+3.71%上个月，当 Sam Adams 的母公司讨论了硬苏打水类别的增长放缓时，股价受到了打击。波士顿啤酒的硬苏打水品牌包括 Truly。
信实的分析师称其为“伟大的苏打水重置”。
“我们相信 [Constellation] 目前在其啤酒领域的势头，特别是随着内部渠道恢复接近正常，积极的定价杠杆(高于历史水平。1-2% 的增长)，到年底前库存正常化尽管进行了艰难的比较，但财政年度以及消耗势头应继续使 F2H 类别受益，”比尔·查普尔 (Bill Chappell) 领导的分析师写道。
“也就是说，苏打水类别继续滞后，预期已经降低，特别是考虑到该公司在整个 F1H 中对该类别进行了大量投资。”
Truist 将 Constellation 股票定为 213 美元的目标价。
可以肯定的是，Newlands 表示 Constellation 将继续专注于硬苏打水和其他酒精替代品。但他表示，随着公司重新聚焦和创新，该类别的狂热将会平息。
“在中短期内，我们认为硬苏打水/ABA 领域将出现整合，主要是由于 SKU [库存单位] 和品牌扩散的混乱，以及太多的新进入者没有有速度或消费者需求来保证货架空间，”纽兰兹说。
“我们还相信，这个子类别将超越低热量、低碳水化合物的产品，并开辟更独特的消费者价值主张，包括更多风味、不同的酒精基料和功能优势。”
为此，Constellation 表示它有 Corona Refresca，一种麦芽饮料，有椰子酸橙等口味，以及 Corona Hard Seltzer Limonada，用柠檬和酸橙汁制成。该公司还在重新审视硬苏打水产品组合，以确保它符合消费者的口味。
MKM Partners 的比尔柯克在一份报告中写道：“星座对 Modelo Especial 的持续需求、可靠的 Corona 现金产生以及 Pacifico 的增量贡献继续给人留下深刻印象。”
“在 Seltzer 方面，我们认为品类增长不足以实现 Corona Hard Seltzer 的预期，该品牌有被停产的风险。”
MKM 将 Constellation 股票评级为中性，公允价值估计为 226 美元。
瑞银分析师在一份报告中写道：“我们认为，未来几个季度，消费者重返酒吧和餐馆的需求将继续推动啤酒和葡萄酒与烈酒业务的整体健康消耗。”
Constellation 的葡萄酒和烈酒产品组合包括 Kim Crawford 和 Svedka。第二季度葡萄酒和烈酒销售额下降了 18%，至 5.098 亿美元。
瑞银将 Constellation 股票的买入价定为 270 美元，高于 264 美元。
今年迄今为止，星座已下跌 0.7%，而基准标准普尔 500 指数SPX、+0.83%同期上涨 17.8%。
