今年 10 月，VinePair 将庆祝我们的第二个年度美国啤酒月。从啤酒风格的基础知识到意想不到的趋势(腌制啤酒，有人吗?)，再到历史深度探索和包装设计的新发展，期待对整个美国啤酒厂和酒吧里发生的一切进行探索。
在波士顿南部的一个工人阶级小镇，日子过得更好，一家没有业绩记录的精酿啤酒厂在确保今年 11 月首次开门营业所需的现金方面没有任何问题。在密歇根州，拥有近 20 年酿造经验和商业信誉的七家成功啤酒吧的联合创始人一直在为在夏威夷推出新的酿造项目而四处奔波。
在这两家啤酒厂之间的广阔中间是精酿啤酒企业如何在 2021 年及以后寻求融资的故事。到上个十年末，随着啤酒厂数量的增加和风味麦芽饮料涌入啤酒货架，美国精酿啤酒行业的增长正在放缓。然后当前局势来袭，使饮酒者进入食品储藏室模式，酿酒商——其中许多已经转向内部模式，以控制客户体验并获取原本会流向罐头生产线和分销合作伙伴的利润——陷入混乱。因此，局外人随便想知道谁会疯狂到在我们的主 2021 年将现金投入精酿啤酒厂并不是没有道理的。
但我不从事随机投机的业务。我的工作是给专家打电话，询问他们非常具体的推测，然后报告他们对你说的话，亲爱的读者。因此，无论您是远见卓识但缺乏营运资金的家庭酿酒商，还是即将承诺进行一些精酿啤酒股权的众筹金融家，还是只是一个好奇的第三方，想知道香肠是如何制造的(其中香肠是啤酒厂的债务和股权结构) ，永远不要害怕：我已经为你提供了保障。作为回报，我只要求你不要试图让我投资你的啤酒厂，除非你的啤酒厂在夏威夷，我可以住在那里。
不同型号
如果你在金融服务行业工作，你可能可以略读这一部分，但对于我们其他人来说，一些基本的框架是有序的。撇开大流行不谈(我知道这句话是疯狂的，但请暂时停止怀疑)，有一些典型的模型可以为 A 的美国精酿啤酒厂项目或扩张提供资金。“为什么”是显而易见的，但以防万一事实并非如此：啤酒厂非常昂贵，从所需的面积和设备到为它们提供动力的劳动力等等。即使对于现金流强劲的现有精酿啤酒商来说，增加产能或开设新地点也很难自掏腰包。因此，通常情况下，您会通过承担债务或提供股权来融资。
酿酒商协会是精酿行业最大的贸易组织，为会员提供了大量有关这些内容的详细资源，但为了不让这感觉像作业和/或让您感到无聊而流泪，我将远离杂草。说到一般，这里是通常的酿造融资模式，在易用性和便利性的粗糙顺序：
变得富有。
有富裕的朋友和家人。
拥有完美的信用和万无一失的小企业管理局贷款申请。
以上的一些组合。
拥有一支拥有数十年经验的全明星团队，并与轻信的私募股权人士(他们实际上并不存在，但同样，随它去吧。)
拥有大量信用卡并熟悉 0% 的利息余额转移。
上面更混乱的组合。
在过去的 6 年左右的时间里，出现了第八种选择：众筹。长期以来，像竹太阳镜(或其他任何东西)的 Kickstarter 一样，最近的啤酒厂在众筹债务和根据美国金融法规定的 A 条例直接向普通支持者发行股票方面取得了真正的成功.
如果您在 VinePair 上阅读我的署名，那么该术语可能会敲响警钟，它应该：我已经写过关于 BrewDog USA 和武装部队酿酒公司如何使用 A 规则产品为各自的扩张筹集资金的文章。无论您如何看待这些啤酒厂，该模型本身对于某些啤酒厂来说都是引人注目的。“这是啤酒厂的营销工具，如果啤酒厂真的是他们品牌的营销者，那么他们就可以像推销啤酒一样推销啤酒厂的份额，”行业资深人士兼 Brewers 创始人 Mike Mitaro 说。咨询小组，一家独立咨询公司，协助啤酒厂处理 SBA 贷款申请等事宜。
作为一家啤酒公司，BrewDog 是无可争议的世界重量级股权众筹冠军，在十多年的融资中筹集了超过 1 亿美元的资金。但其他啤酒厂也在迎头赶上：在我所在的查尔斯顿，一家名为 Island Brands 的合同酿酒商已经筹集了超过 350 万美元的股权融资，该融资将于本月底结束。现在我们都知道啤酒厂是如何获得融资的，让我们更具体一点。
沙拉的日子
曾几何时，为精酿啤酒厂融资很容易——好吧，至少更容易。那是该行业的黄金岁月，到 2020 年 20% 的市场份额似乎不可避免，每个人都陶醉在西海岸 IPA 和无限的乐观情绪中。(啊，我们多么年轻。)“五六年前，私募股权无法进入，因为银行排在第一位，”Brew Hub 的首席执行官 Tim Schoen 回忆道，Brew Hub是一家合同酿酒商和包装商，也生产自有品牌。“当时，它是银行新客户的宝库。”
这些金融沙拉日开始和结束的确切时间有一些争论，并且因地区、项目规模和其他一些甚至不值得在这里讨论的因素而异。(这就是量化分析师所做的事情，上帝知道，我不是。)Brewery Finance 的创始人 Rick Wehner 是一家科罗拉多州的公司，自 2005 年以来一直帮助精酿啤酒厂为新设备购买安排债务融资，他说，当时贷款人是“向你的窗户扔钱”接近上个十年的末期;Live Oak Bank葡萄酒和工艺饮料集团的高级贷方杰夫·克拉克 (Jeff Clark)将其追溯到七八年前。
“我仍然有一本 2013 年的杂志，封面是一幅啤酒势利小人为其他啤酒势利者服务的画，一切都是关于 [精酿啤酒] 的一切都是蓝天和阳光，”克拉克笑着说。沙拉日，宝贝。
Ron Jeffries 和他的妻子 Laurie 早于精酿啤酒的轻松赚钱时代，于 2004 年开设了密歇根州的 Jolly Pumpkin Artisan Ales。但即便如此，他们也取得了成功：Jolly Pumpkin 现在在密歇根州经营着七家啤酒吧，他们的啤酒很复杂，获奖- 获奖，广受欢迎。“当我们创办 Jolly Pumpkin 时，它只是一个小型啤酒厂 [有] 一点零售空间”，没有酒吧，杰弗里斯告诉我。“在我们为最初的开业获得 SBA 贷款之前，我确实不得不去一些银行，但与我们现在想要做的相比，这微不足道。”
杰弗里斯和他的妻子现在想做的是在夏威夷大岛上开设Holoholo Brewing Company，这是一个新的独立项目。(杰弗里斯想明确表示，他也计划继续留在 Jolly Pumpkin 公司。)尽管 Jolly Pumpkin 拥有 17 年的成功记录，但为该项目筹集资金并不容易。“在 2020 年初，一切都真的走到了一起，”杰弗里斯告诉我。投资伙伴已加入;租用威可洛亚村的位置;商业计划书已经写好并准备好接受 SBA 首选贷方的审查。而且……好吧，你知道接下来发生了什么。
大流行的影响
当大流行在 2020 年 3 月袭来时，杰弗里斯不得不将 Holhololo 置于次要地位，并倾向于快乐南瓜帝国。在某些方面，这是最好的：如果他们在去年 1 月启动夏威夷项目，他们将在整个租约中陷入困境，没有现金流来支付。但在许多方面，这对 Holhololo 来说是一个毁灭性的发展。“在 [2020 年 3 月]，所有对该项目表示兴趣的人几乎都离开了它。不是每个人，但大多数人都这样做了，”杰弗里斯说。“我们承诺投资的很多人，“要么在啤酒厂和餐厅领域进行了其他投资，要么自己在这个领域进行了投资。”
“现在不是向人们要钱的好时机，”杰弗里斯冷冷地说。
在马萨诸塞州，Ed Cabellon 和他的朋友们就是这样做的。这位魅力四射的高等教育管理者住在马萨诸塞州布罗克顿，这是波士顿南部的一个城市，街道两旁是曾经引以为豪的建筑，现在正渴望重建。“布罗克顿是那些名声不佳的地方之一，但如果你只知道如何与社区建立联系，那里就有很多商机，”卡贝隆告诉我。“这就是我们的目的。”因此，布罗克顿啤酒公司诞生了……至少在纸面上。
由于在该行业的正式经验有限，Cabellon 和他的五位联合创始人乍一看似乎属于“无利可图”的精酿啤酒有希望的类别，无论是否流行。布罗克顿啤酒的背景故事有点像 Schoen 的警示性“两个家伙和一个酒吧”故事，有点像这样——实际上，我会让这位业内资深人士自己说出来。
“[我们] 是两个年轻的家庭酿酒师，我们将在波基普西或其他任何地方开展业务，我们将建造一间自来水室并继续经营，[我们认为] 银行会给我们钱......” [暂停;你可以听到 Schoen 通过电话翻白眼。] “不可能，不会发生。”
但事情是这样的：Cabellon 和他的 Brockton Beer 伙伴没有通过银行获得融资。并不是他们没有尝试：“我们确实出去寻求 SBA 贷款的支持，我必须告诉你，有人担心精酿啤酒在像布罗克顿这样的‘城市’城市中是一种东西。”(换句话说：“你想在这附近开一间酒吧?”)这群人不知所措，拼凑了他们所能拥有的私人资本，然后从一系列替代来源拼凑了额外的债务融资。With support from Brockton's newly elected mayor, they successfully convincedMassDevelopment, a state-affiliated lender/developer, to issue them a loan;同上NeighborWorks America，一个活跃在该地区的发展非营利组织。对于他们需要的其余现金，他们求助于Mainvest，这是一个债务众筹平台，近年来越来越受新啤酒厂项目的欢迎。
(“啤酒厂是我们平台上最成功的啤酒厂之一，”Mainvest 内容营销经理 Lauren Murdock 通过电子邮件告诉我。“到 2020 年最后一个季度，我们共有 16 家啤酒厂在平台上融资，18 家新啤酒厂产品正在移动进入 2021 年第一季度。……大流行后，情况继续稳定，但速度有所放缓，而且有趣的是，啤酒厂仍然是 Mainvest 上最受欢迎的垂直行业之一。”)
“我们设定了去年筹集约 107,000 美元的目标……回报率约为 1.7%，”Cabellon 说。(Mainvest 拒绝透露啤酒厂通常寻求筹集的债务资本金额的详细信息，但另一个债务众筹平台Honeycomb Credit告诉我，过去五次啤酒厂活动平均筹集了 130,000 美元。)感谢全国 200 名资助者，在大流行第二波最黑暗的日子里，该项目在平台上实现了目标。布罗克顿啤酒公司是一个不错的选择。“当你想到一家黑人拥有的啤酒厂——马萨诸塞州为数不多的啤酒厂之一——我们能够利用我认为非常有创意的方法为啤酒厂融资，”卡贝隆说，“在大流行……我为此感到非常自豪。”
展望未来
最近每个人都有足够多的坏消息，所以我很高兴能够以不止一个，而是几个积极的评论结束本专栏。
首先：精酿啤酒业务很艰难，但啤酒厂经受住了考验——Brewery Finance 的 Wehner 认为贷方注意到了。“我现在看到的是这些银行正在卷土重来，”他说。“他们预期的大规模影响并没有发生，我认为这只会让贷方更加大胆[因为他们已经意识到]这是一个非常有弹性的行业。”大流行也让贷方更多地了解了酿造业务设备需求的细微差别。在过去的 18 个月里，韦纳一直在向一家又一家的银行解释为什么每家啤酒厂都同时试图购买一条罐头生产线。许多对这个领域并不认真的贷方决定完全停止为啤酒厂融资，但留下来的贷方承诺。
第二：精酿啤酒行业和其他行业一样，也有起起落落——Live Oak 的克拉克认为它正在卷土重来。“这些东西是周期性的，确实如此，”他说。“我从 1993 年开始向酿酒厂贷款，现在我已经经历了四个周期。我认为啤酒会变成那样。”他告诉我，他看到的合格啤酒厂申请者比以往任何时候都多，而且几乎没有任何车库家庭酿酒商寻求贷款来资助他们考虑不周的休闲业务：“那个人似乎已经离开了大楼。”如果您是一个希望从 5 加仑设置扩大规模的 arriviste，那是个坏消息，但如果您愿意建立一个可靠的商业计划和一个团队来实施它，那是个好消息。贷款人为了找到小麦而整理的谷壳就更少了。做小麦，伙计。
第三：精酿啤酒业务甚至不再只是啤酒。“精酿啤酒世界甚至与五年前不同，因为现在它是一个'饮料'世界，”三太郎说。这似乎是个坏消息，如果您无意改变投资组合以承认 FMB 的兴起，则可能是坏消息。但是，如果您愿意适应，那么债务和股权方面的金融家都会有兴趣为您提供这样做的资金。Schoen 亲身了解这一点：在将 Brew Hub 运营为“精酿啤酒商想要成长时去的地方”九年后，该公司已将其口号改为“精酿饮料的成长之地”。更重要的是，他们获得了蒸馏酒厂许可证，并正在开发基于酒的 RTD 产品。(“喜欢那个模型，”克拉克告诉我。)
第四：私募股权公司仍然对精酿啤酒领域感兴趣——或者至少对其中的一部分感兴趣。当我报道这个专栏时，新闻爆了Catawba Brewing Company——一家在查尔斯顿拥有 Palmetto Brewing Company 和 Twisp 硬苏打水生产线的北卡罗来纳州啤酒公司——将被 Wiregrass Equity Partners 收购。这个有几个警告：a)这是一次收购，而不是初创公司或扩张;b) 这类投资者不一定对小型啤酒厂感兴趣。卡托巴在 2020 年的产量约为 30,000 桶。“私募股权公司对更大的交易更感兴趣，”米塔罗说。“如果您是一家 10,000 桶啤酒厂，并且想扩大规模，那么如果不是债务，这笔钱从哪里来?”
最后，回到我们关于两家啤酒厂本身的原始故事。它几乎不是阳光和玫瑰，但也不完全是厄运和阴郁。在保持 Jolly Pumpkin 板块旋转的大流行一年之后，杰弗里斯主要补充了他的投资者基础，并正在寻找 SBA 贷款。这是一个令人沮丧的过程，比申请最初的快乐南瓜贷款困难得多。而且他仍然不确定他会降落一个。“我已经在很多银行里循环过，事实证明这真的非常具有挑战性，”他说。“有些人会直接告诉 [我们] 他们现在不经营啤酒厂或餐厅;有些人现在没有做任何初创公司。”有人告诉他他们需要看六个月——半年— 随时可用的营运资金以确保贷款。尽管如此，夏威夷仍在呼唤，他仍然看好 Holhololo。“我非常乐观，因为这是一个非常可靠的计划，”杰弗里斯说，这并不奇怪——他们已经这样做了 17 年。如果他现在与之谈判的银行不把他的申请提交给 SBA，他和劳里正准备走众筹路线来弥补差额。
回到马萨诸塞州布罗克顿，在他们自己的众筹活动的另一边，Cabellon and co.正朝着有目标的 11 月开盘冲刺。根据他们去年夏天推出的啤酒花园概念的销售情况，该概念旨在产生现金流、激发社区兴趣并在空间准备好之前测试运营，Cabellon 认为他大大低估了该项目的潜力。“我们对投资 Brockton Beer Co. 的 Mainvest 投资者的承诺是他们将在三年内得到回报，”他说。“我们将在第一年做到这一点。我们将确保这些投资者立即得到照顾。”
